Die wirtschaftliche Entwicklung der Bundesrepublik Deutschland

Im Jahr 2023 beeinträchtigten die Auswirkungen des russischen Angriffskrieges auf die Ukraine und die Spätfolgen der Coronapandemie weiterhin die konjunkturelle Entwicklung Deutschlands. Während zu Jahresbeginn vor allem die nur langsam schwindenden Belastungen durch die hohe Inflation, Materialengpässe und teilweise noch bestehende Coronaschutzmaßnahmen dämpfend wirkten, belasteten im weiteren Jahresverlauf ein sich ausweitender Fachkräftemangel und vor allem die kräftigen Leitzinsanhebungen der Notenbanken die wirtschaftliche Situation in Deutschland. Überlagert wurde dies von hohen Unsicherheiten infolge des eskalierenden Nahost-Konfliktes und des wirtschaftspolitischen Kurses der Bundesregierung nach dem Haushaltsurteil des Bundesverfassungsgerichts. 

Das preisbereinigte Bruttoinlandsprodukt sank gegenüber dem Vorjahr leicht um 0,3 %, nachdem es 2022 noch merklich zugelegt hatte (+1,8 %). Die Inflationsrate verminderte sich auf 5,9 % im Jahresschnitt (Vorjahr: 6,9 %), blieb damit jedoch hoch. Sie dämpfte den Privatkonsum (–0,7 %), der im Vorjahr mit 3,9 % noch einen kräftigen Zuwachs verzeichnet hatte. Der Staatskonsum verminderte sich mit dem Wegfall von pandemiebedingten Sonderausgaben ebenfalls (–1,5 %).

Wie schon in 2022 zeigte sich die Investitionskonjunktur gespalten. Die Ausrüstungsinvestitionen legten aufgrund abnehmender Lieferengpässe und des Rückgangs des Auftragsstaus um 3,0 % zu, während die Bauinvestitionen durch die rasant steigenden Leitzinsen um 2,7 % zurückgingen. 

Sowohl die Exporte als auch die Importe sanken um 2,2 % bzw. um 3,4 %. Im Jahr zuvor gab es noch einen Anstieg um 3,3 % bzw. 6,6 %. Maßgeblich hierfür war die im Jahresverlauf schwächer werdende Weltwirtschaft. Zudem belasteten die hohen inländischen Energiekosten die deutschen Exportunternehmen.

Trotz der allgemeinen Konjunkturschwäche blieb der Arbeitsmarkt fest. Die Arbeitslosenquote befand sich mit 5,7 % – bedingt durch die verstärkte Erfassung Geflüchteter – nur leicht über dem Stand von 2022 (5,3 %). Die Erwerbstätigenzahl kletterte im Vorjahresvergleich um gut 300.000 auf einen neuen Rekordwert von rund 45,9 Mio. Menschen. Die Erhöhung vollzog sich dabei fast ausschließlich im Dienstleistungssektor.

Das langsame noch andauernde Abklingen des Inflationsschocks des Jahres 2022 dominierte das vergangene Jahr 2023 an den Finanzmärkten. Die von EZB und Fed erhöhten Leitzinsen erreichten die höchsten Niveaus seit der globalen Finanzkrise von 2008, im Falle der EZB sogar seit Einführung des Euro. Parallel zu den Leitzinserhöhungen fuhr die EZB ihre Anleihekaufprogramme weiter zurück, um dadurch ihre restriktive Geldpolitik zu verstärken.

Die wirtschaftliche Entwicklung der Volksbanken und Raiffeisenbanken 

Inflations- und Zinserwartungen sowie die tatsächlichen Entscheidungen der Notenbanken prägten die Anleihemärkte 2023 in Form von hoher Volatilität. In der Spitze erreichte die zehnjährige Bundesanleihe im September eine Rendite von 2,97 %. Zum Jahresende erbrachte sie mit 2,03 % ein Fünftel weniger als zu Beginn des Jahres. Der Euro wertete im Verlauf des Jahres leicht von 1,07 auf 1,10 US-Dollar auf. Dabei profitierte die Gemeinschaftswährung vor allem von der Geldpolitik der EZB, die ihre Leitzinsen um 200 Basispunkte anhob, während die US-Notenbank Fed diese nur um 100 Basispunkte erhöhte. Dies verringerte den Zinsabstand der großen Währungsräume und ließ den Euro als Devise nach einem schwachen 2022 wieder attraktiver werden.

Die Aktienmärkte setzten zum Jahresauftakt die Erholung von Ende 2022 fort. Der Deutsche Aktienindex (DAX) bewegte sich tendenziell über das Jahr nach oben, wobei immer wieder Rückschläge, wie die Zahlungsunfähigkeit der Silicon Valley Bank im Frühjahr oder Korrekturen der zu optimistischen Einschätzungen des ersten Halbjahres, zu verkraften waren. Sinkende Inflationszahlen und Hoffnungen auf Leitzinssenkungen der Notenbanken beflügelten den DAX zum Jahresende und er schloss mit 16.751,64 Punkten und einem kräftigen Plus von 20,3 %.

Trotz des gedämpften wirtschaftlichen Umfeldes konnten die 697 deutschen Genossenschaftsbanken das Kredit- und Einlagengeschäft mit ihren Mitgliedern und Kunden im Geschäftsjahr 2023 teilweise leicht ausweiten. Im Vergleich zu den Vorjahren verlor das bilanzielle Kundengeschäft insgesamt jedoch an Dynamik. Die Kundenforderungen erhöhten sich um 2,6 % auf 777 Mrd. Euro, die Entwicklung der Kundeneinlagen blieb mit einem leichten Minus von 0,2 % und einem Bestand am Jahresende von 860 Mrd. Euro weitgehend stabil. Letzteres galt auch für die addierte Bilanzsumme, welche mit 1.175 Mrd. Euro nahezu konstant blieb.

Der leichte Rückgang um 0,5 % war vorrangig den freiwilligen Rückzahlungen der Banken im Rahmen von längerfristigen Refinanzierungsgeschäften geschuldet. In der Summe bleiben die Genossenschaftsbanken ein Stabilitätsanker für über 30 Millionen Privat- und Firmenkunden (davon 17,8 Mio. Mitglieder) in Deutschland.